从卖酒到“圈粉” 白酒进入粉丝经济时代

阿里系投资13年后彻底退出，丽人丽妆(lìzhuāng)(lìzhuāng)需要新故事。6月3日，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因辞职，这位来自阿里系老将的(de)离开，似乎(sìhū)更进一步表明了阿里系的彻底退出。前不久(qiánbùjiǔ)，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州灏(hào)月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）出售了其手中持有的全部丽人丽妆股份(gǔfèn)，退出对丽人丽妆的投资。业界猜测，丽人丽妆发展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

丽人丽妆在公告中称，杭州灏月(yuè)(yuè)于2025年4月29日与北京琳琅(línláng)焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让协议，将其持有(chíyǒu)的7038万股无限售流通股（占公司总(zǒng)股本的17.57%）全部转让给(gěi)琳琅焕彩，转让价格为6.9元/股，转让价款(jiàkuǎn)合计4.86亿元。琳琅焕彩已(yǐ)足额支付全部转让价款，且过户手续于2025年5月23日完成。权益变动前(qián)，杭州灏月持有7038万股，持股比例为17.57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样为17.57%。

根据天眼查信息，杭州(hángzhōu)灏月由阿里巴巴旗下淘宝中国持股57.59%、浙江(zhèjiāng)天猫持股35.75%。杭州灏月出售(chūshòu)全部持有股权，意味着阿里系全面退出丽人丽妆。

根据公开资料，阿里(ālǐ)系与丽人丽妆的股权(gǔquán)关系始于(shǐyú)2012年。当年(dāngnián)7月，丽人有限（丽人丽妆前身）引入阿里创投为公司新股东，阿里创投拿下(náxià)了丽人有限20%的股权。彼时，阿里创投实际货币出资4500万元，其中增加注册资本564.5万元，其余3935.5万元增加资本公积。

值得一提的是，6月3日晚，丽人丽妆(lìzhuāng)发布了其董事韩雯斐的离职公告，而韩雯斐的职业生涯几乎伴随了阿里系在丽人丽妆的投资(tóuzī)生涯。

根据公开资料，2010年(nián)8月(yuè)至2020年4月，韩雯斐任阿里巴巴天猫市场部整合营销(zhěnghéyíngxiāo)总监/天猫品牌部经理；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈(māmā)市场部总经理(zǒngjīnglǐ)/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1—11月任淘天快消事业部总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任丽人丽妆(lìzhuāng)的董事。

业界认为，韩雯斐的(de)离职标志着阿里系的彻底退出。

美妆资深评论人、美云(měiyún)空间电商(diànshāng)创始人白云虎告诉北京商报记者，丽人(lìrén)丽妆这类TP（第三方平台服务商），源于天猫代运营的业务(yèwù)，随着近几年新兴电商平台兴起，丽人丽妆这类以传统电商渠道为主的品牌代运营业务受到不小的影响。从阿里的战略方向看，这几年的阿里正在聚焦核心业务，主要涉及新零售(língshòu)等领域的投资。如此之下，阿里系退出可以说是(shì)当下的最优选择。

品牌合作终止(zhōngzhǐ)影响业绩

13年投资画上句号(jùhào)，这(zhè)背后多少与丽人丽妆近年来的发展乏力有关。

丽人丽妆成立于2010年5月，是中国化妆品线上营销零售(língshòu)服务(fúwù)商，其核心业务包括化妆品电商零售和品牌营销运营服务。近年来(jìnniánlái)，丽人丽妆业绩表现难言乐观。

根据财报数据，2024年(nián)丽人(lìrén)丽妆亏损(kuīsǔn)2440万元；2025年一季度亏损1832万元。2023年，营收下滑14.78%，净利润增长(zēngzhǎng)121.19%；2022年营收下滑21.98%、净利润下滑133.92%。

增长乏力的背后，和丽人丽妆近几年与不少合作品牌终止合作关系有关(yǒuguān)。根据公开资料，多年中(zhōng)，因品牌收回合作权转自营等(děng)原因，丽人丽妆与包括(bāokuò)欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集 、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

丽人(lìrén)丽妆也在(zài)财报中坦言与品牌终止合作带来(dàilái)的影响。“营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变(zhuǎnbiàn)运营模式所致。”丽人丽妆在2024年财报中如此(rúcǐ)解释，2024年，丽人丽妆营业收入同比下降37.44%。2024年，丽人丽妆与韩系美妆品牌后、雪花秀终止合作，同时与雅漾的合作模式发生转变。

合作品牌减少的同时，丽人丽妆(lìzhuāng)自有(zìyǒu)品牌的发展不温不火。目前丽人丽妆并未发布自有品牌具体营收数据，但根据2023年(nián)公开数据，其自有品牌占比不足10%。

在白云虎看来，丽人丽妆(lìzhuāng)近几年业绩下滑的(de)(de)根本原因还是源于线上渠道格局的改变，导致其没有及时抓住新兴电商(diànshāng)平台流量的转移(zhuǎnyí)。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别是国际品牌逐渐从代运营转为自主经营，但丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些品牌流失造成的空缺。“流量成本持续上涨(shàngzhǎng)，销售价格持续走低，丽人丽妆代运营利润空间被挤压，从而(cóngér)进一步导致公司盈利能力不足，甚至出现亏损。”白云虎补充道。

就公司发展相关问题(wèntí)，北京(běijīng)商报记者对丽人丽妆进行采访，但截至发稿未收到回复。

摆脱对单一(dānyī)流量平台依赖

根据丽人丽妆发布的信息，其本次权益变动后，杭州灏月将不再(bùzài)持有其股份，琳琅焕彩将跻身第二大股东(gǔdōng)。丽人丽妆在公告中称：“本次股份转让事项不会导致公司控股股东及实际(shíjì)控制人发生变化，故不存在损害公司及中小(zhōngxiǎo)股东利益的情形(qíngxíng)，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”

虽然丽人(lìrén)丽妆表示(biǎoshì)此次阿里(ālǐ)系退出不会对公司正常经营管理产生不利影响，但在业界看来，阿里系的(de)退出，一定程度上(shàng)体现了丽人丽妆以传统电商渠道为主(wéizhǔ)的运营模式正在面临挑战。实际上，传统电商渠道流量减弱正在成为丽人丽妆的困扰。在2024年财报中，丽人丽妆称(lìzhuāngchēng)“公司传统电商零售业务规模下降导致整体毛利减少成为业绩亏损的影响因素之一”。据了解，丽人丽妆主要营收来自以淘宝、天猫为主的传统电商平台，营收占比超70%。

白云虎对北京商报记者分析称：“摆脱单一流量平台的依赖以及加强(jiāqiáng)自有品牌的发展对于丽人(lìrén)丽妆(lìzhuāng)而言或是一个突破口，包括依托资本资源并购有基础和潜力品牌等。”

显然，在业绩持续增长乏力的当下，于丽人(lìrén)丽妆而言，以传统电商为渠道的品牌合作代运营模式正在(zhèngzài)(zhèngzài)过时，而以新兴电商渠道为主以及推动自有品牌发展正在成为丽人丽妆新的发展方向。

2023年(nián)，丽人(lìrén)丽妆罕见出现净利润大涨(dàzhǎng)121.19%的情况。对此，丽人丽妆将其归结为新兴渠道业务的强劲增长(zēngzhǎng)、孵化品牌的顺利推进(tuījìn)。丽人丽妆如此表示：“报告期内，以抖音为代表的新兴渠道业务收入占比持续提升。截至报告期末，来自新兴渠道的营收占公司整体(zhěngtǐ)营收的比例超15%，抖音小店数量稳中有升，截至2023年年末，抖音小店数量达到48家。”

而在自主(zìzhǔ)品牌发展(fāzhǎn)层面，丽人丽妆表示，2025年(nián)，在自有品牌发展上(shàng)，公司依旧主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在现有业务规模基础上继续保持高速增长。据悉，2024年，丽人丽妆以玉容初为代表的自有品牌孵化方面取得了一定的进展。整体自有品牌营业(yíngyè)收入相比2023年增长超140%。

北京(běijīng)商报记者 张君花